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风险投资煤炭!基于煤炭产业整合的山西省风险投资前景

导读:该文是风险投资煤炭论文范文,为你的写作提供相关参考。

约翰·杜尔(John Doerr):风险投资放眼绿色科技拯救环境 视频 : 煤炭行业风险 1、★中国碳市场历程2、★资本暗战“暑期档”3、★中国能源金融路径

[摘 要]20世纪60年代起源于美国的风险投资对于高新技术产业的发展以及传统产业结构的更新升级都起到了巨大的推动作用, 已成为各国经济发展中争相引入的金融模式.本文在分析了2009年山西省煤炭产业整合的新的经济形势的基础上,对如何把握有利时机,促进山西省风险投资发展,以带动传统产业结构升级和地方经济转型发展做出了进一步的研究.

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一、引 言

风险投资(Venture Capital)是指以股权、准股权或具有附带条件的债券等形式投资于高新技术项目或未来具有高度不确定性的项目,期望通过项目的高成长性,最终通过某种方式 产权,以取得高额中长期收益的一种投资方式.对于许多难以获得银行信贷或上市融资的处于初创期和成长期的中小企业和高新技术企业而言,风险投资成为了一种有效的融资方式,同时风险投资家还为企业提供了先进的管理资源、丰富的行业经验、广泛的市场服务,以帮助其在市场上获得成功,从而担当起融合资本、管理、市场和新技术的重任.

二、山西省发展风险投资

的现状及困难

1.山西省发展风险投资的现状

山西省于1993年创立首家风险投资公司——山西科技基金发展总公司,其资金来源是省财政的科技三项费用拨款,系国内创立较早的风险投资公司.政府的资金被用来滚动投入,截至2005年底,该基金公司累计实现科技创业投资超7亿元,重点支持了国家和省级火炬、星火、成果推广等科技计划项目共212项.带动了社会资金10多亿元投向科技型企业,初步起到了政府预想中的杠杆效用.

为了促进风险投资的发展,山西省也努力尝试了一些新的模式.2007年6月12日,山西省政府与国家开发银行联合创立了“山西省创业风险投资引导基金”.该基金设立引导基金总额8亿元,并将逐步吸引20亿以上的境内外资金建立子基金.按照“政府资金引导,社会资金参与、专家管理、市场化运作”的原则管理运营,充分发挥国家开发银行的资源优势、发挥基金的“种子”作用、激励作用和放大效应,广泛吸引海内外的资金,把投资的重点放在具有山西省特色和比较优势的项目上,缓解了经济结构调整过程中的资金短缺问题和创业人才缺乏的问题.

2.山西省发展风险投资的内部困境

就现阶段山西省发展风险投资的内部因素而言困难主要存在于以下两个方面:

第一,风险投资的资本规模小,结构不合理.直到2006年,中国国内的风险投资机构已经发展到345家,而山西省仅有3家,其中两家是全资国有资本,2004年山西省才成立了唯一一家商业风险投资公司——山西风险投资股份有限公司,首期注册资本为1亿元,但也并未根据山西省风险投资的特点对煤化工、装备制造、材料和旅游四大新型支柱产业或高科技项目进行实质性投资,而商业性的风险投资量更是几近于零.全省创业风险投资资金仅3亿元左右,而上海为250亿元,深圳250亿元,邻近省份陕西省20亿,河北省也超过了10亿元.

第二,缺乏优秀的风险投资家.风险投资业的发展水平,首先取决于行业内部风险投资家的水平.风险投资家在整个投资过程中要积极参与到企业的经营当中,为企业提供先进的管理经验和市场服务.山西省的风险投资急需了解投资项目背景,熟悉投资项目市场的投资家.

3.山西省发展风险投资的外部局限

对于山西省发展风险投资的外部环境而言,尚存在以下三点局限因素:

第一,投资项目市场发育水平较低.项目市场是风险投资发育的土壤,土壤的肥沃程度直接影响到风险投资业的发展.而山西省目前的项目投资市场还处在初期阶段,项目种类少,普遍不具有较高的成长性.

第二,风险投资退出的金融渠道非常狭窄,支持风险投资发展的 服务机构数量少,服务水平低.虽然我国资本市场刚刚推出了创业板,但未来发展情况尚不明了,山西省内企业在中小企业板块的上市经验尚且为零,能否通过创业板上市使风险投资资金顺利退出,实现价值增值还是个未知数.通过股权回购或项目并购的方式退出情况也大致相似.没有顺利的退出环境的支持,风险投资将难以发展壮大.此外,山西省发展风险投资,需要能够为其解决法律纠纷的律师事务所和帮助其融资、上市的服务机构为风险投资服务,山西省这方面的人才还非常缺乏,阻碍了风险投资的发展.

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第三,“天使投资”较少.山西省风险投资业还未摆脱对回报率稳定性的过分追求,故投资于企业初创期的资金严重不足,大多数的风险投资仍主要选择投资于企业的发展期和成熟期,使风险投资与其他投资同质化,难以发挥其应有的作用.

风险投资发展所需的外部社会文化环境应是一种鼓励冒险的文化环境,只有在这样的氛围下才会有大量的风险投资家涌现出来.但在山西省内,由于经济发展长期依赖较为单一的资源模式,缺乏追求创新、愿意承担风险的投资文化环境,故也成为发展风险投资的局限因素.

三、山西省煤炭产业整合为风险 投资发展提供了有利条件

1.煤炭产业整合简介

2009年4月,《山西省煤炭产业调整和振兴规划》出台,其核心内容之一就是全力推进山西煤炭产业整合;到2011年,山西全省煤炭矿井总数由2598座减少到1000座,到2015年减到800座.2010年底,山西省的煤炭企业数量将从现在的2 200家减少至约100家.这意味着山西煤炭矿井数量将缩减65%,煤炭企业数量将减少95%.按照山西省政府规定,到2009年8月底,所有参与煤炭产业整合的主体企业要全部完成兼并重组协议签订工作.来自山西省煤炭工业厅的最新统计显示,截至2009年8月31日,山西省90%以上的待整合煤矿已签署兼并重组协议.一部分完成收购事宜的煤矿集团将大规模地开进自己的“新领地”,进行矿井的改造和升级.

2.煤炭产业整合为风险投资提供了大规模的可用资金

在山西省这次煤炭产业整合的过程中,原有的煤炭企业主和煤炭资源拥有者将以作价入股和折价套现的方式退出煤炭行业,而其中大多数人将选择折现方式.据专家估计,山西各地“煤老板”手中大约有3 000亿元的资金,这一次变现的资金至少将达1000亿元.澳大利亚麦格理银行中国区总裁翟隽称,在撤离的千亿元资本中,仅有29亿元回头再次投入煤炭行业.巨额的资金如果不加以适时引导,任由其无序流入到股市、楼市等较为简单集中的资本市场中,将可能给地方经济带来极大的不稳定性.而如果可以将这笔资金加以科学合理的指导、运用,促进诸如风险投资等各种新型金融模式的发展,既可以避免大量本地资金外流,出现与山西省经济发展不相适应的金融洼地现象,亦可以实现山西省传统产业升级、促进产业结构优化调整的目标.

3.煤炭产业整合为风险投资项目选择提供了新的思路

在山西省此次煤炭产业整合过程中,将形成2-3个年生产能力达到亿吨级的特大型煤炭集团,3-5个年生产能力在5000万吨以上的大型煤炭企业集团.整合后保留的矿井要全部实现以综采为主的机械化开采,煤矿职工要全部培训到位.可见要真正实现产业整合的目标,仅仅完成煤炭资源产权置换,成立一些大型的煤炭企业才是产业整合的第一步,如何有效吸引、调动所需资金,达到技术升级、设备升级和人才的整合升级,才是关系全局成败的重要内容.

①煤炭产业整合将成为创立山西省煤机行业风险投资基金的新契机.

在这次煤炭产业整合中,企业对科技含量高、能够满足各种大型综采需要的煤机设备的需求量将猛增.据估计,到“十一五”末,我国煤机需求约达900亿元.其中,新增煤机设备投资约700亿元,技改和更新约需150亿-200亿元.据全国115家主要煤机企业统计数据,2007年产值为496.1亿元, 销售收入达480亿元:2008年产值为600多亿元,销售收入达600多亿元.这意味着,我国还有约300亿元煤机产品的市场竞争空间,其中又以年产600万吨以上的综采设备需求较大.

就山西省煤机生产企业而言,山西省2007年的煤机企业完成产值约60多亿,2008年达到约80多亿,产值约占全国115家煤机企业的12.5%和13.6%,完成产值同比增长30%左右,特别是大型煤机设备的产值几乎是成倍增长,远远高于全国煤机企业的增长幅度.从煤机的技术水平看,特别是采煤机的产量,山西排在全国第一位.

以山西省煤机生产企业太原矿山机器集团有限公司(后简称太矿)为例,全国第一台割煤机和第一台AM-500采煤机就诞生于此;近日太矿又研制出世界上最大的2 500kw电牵引采煤机.2009年太矿的1800kw电牵引采煤机创造了年产1015万吨的全国最高纪录,太矿·太重煤机的900kw以上采煤机,已占全国市场份额的50%以上.其采煤机技术已达到世界水平,引领我国采煤机的发展方向.

着眼于未来山西省煤机行业的高成长性,如果能够利用好这次煤炭产业整合中大量套现的资本.建立煤机行业的风险投资基金,既可以缓解大型煤炭企业和地方政府的资金紧张问题,又可以将原有煤炭企业主与资源拥有者多年经营煤炭行业的投资和经营经验、灵通的市场信息相结合,使风险投资家参与到投资项目的实际运作中,达到双赢.

②煤炭产业整合将推动山西省其他行业风险投资资金的介入.

从20世纪80年代开始,便有民营资本开始参与到山西省煤炭行业,得益于廉价的资源取得成本、逐渐放开的煤炭价格以及国家计划外的煤炭市场的形成,一些煤炭企业主暴富,“煤老板”甚至成为山西省特有的社会阶层,许多人在致富之后不知如何更好地利用手头的资本,购买名车豪宅,举办豪华婚礼,社会形象每况愈下,而山西省的普通百姓却并未能够充分享受到资源价值增值及经济发展带来的福利,使社会贫富差距拉大,许多“煤老板”亦希望社会能够为其提供更多的投资项目与更优质的投资环境,改变形象,同时回馈当地经济社会.

山西省从煤炭产业中退出的资本转投其他行业已不乏许多成功的案例,如介休焦炭大王闫吉英开发的绵山旅游区,孝义“煤老板”薛宇铭变身“鸭司令”成立山西最大肉鸭养殖加工基地——山西铭信禽业有限公司等都在山西省当地取得了很好的经济效益和社会效益,此次煤炭产业整合中变现的资金如果能够吸取成功案例的经验,配合风险投资的专家投资模式,建立包括高新技术、旅游、养殖、教育等多层次的一揽子投资项目,将有望在中长期收到可观回报的同时,带动地方经济的发展,提高经济福利,使普通民众收益.

四、结 论

山西省煤炭产业整合一方面促进了资源的有效利用,另一方面也为风险投资提供了大规模的可用资金和项目选择的新思路.如果山西省能够利用这一契机,扬长避短,则可能通过风险投资的发展进一步带动产业结构调整和经济的全面发展.

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