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投资者走势论文 中国A股历史顶部

导读:这篇投资者走势论文范文为免费优秀学术论文范文,可用于相关写作参考。

太阳底下没有新鲜事,今天发生的事过去曾经发生过,而且以后还将发生.

——伟大的交易者 杰西·利弗摩尔

文/闫 冬

古人云:以史为鉴,可以知兴替.这句话如果用在股票市场之中,其意思就是要加强对于股市过去历史的研究,通过各方面的对比分析,从中找出可以指引股市未来走势的信号.

本期文章笔者将继续以中国股票市场的历史走势为研究对象,从时间、空间、技术走势等维度重点分析中国股票市场24年历次顶部形成和构筑的特征,并从中找出可资借鉴的共同点,希望能够帮助投资者更深刻地理解中国股票市场历史走势,加强投资者对于牛市顶部形成的认知,为未来市场走势提供相应的指引,在顶部形成特征出现时尽早兑现离场.

什么是顶部?

通过对于历次中国股票市场顶部的研究,可以很容易发现顶部其实并不是指一个点位,而是指一个区域,也就是在一定的时间和空间范围内筹码博弈从产业资本和金融资本等强者手中逐步转移到弱者手中,这个过程便是顶部区域的形成过程,这个过程不是一天内就能实现,而是在一段时间之内逐步显现.在这个筹码转移的博弈过程中,指数走势图上会逐步显现出蛛丝马迹的危险信号,但只有读懂这些股市走势图的人才能第一时间发现这些危险信号,并迅速采取行动,及时跟上市场的脚步.

顶部区域的形成与底部区域的形成不同,顶部区域的形成有很多雷同的特征,这些特征将在后文中一一介绍,以帮助投资者更清晰地认识和了解顶部区域的构筑过程.这一点与底部区域形成时是截然不同的,笔者对比历次底部区域形成时的宏观环境、大众心理、技术走势等方面,发现这些因素各不相同,导致准确判断底部区域的难度明显高于判断顶部区域的难度,关于这方面的研究,投资者可以参考笔者在之前文章中的分析.

中国A股历史的顶部

很多投资者可能会问:现在明明是在2000点附近的底部区域,你为什么要来研究顶部呢?没什么意义吧?笔者倒不这么认为,其实研究顶部的原因很简单,一方面,在股票市场中会买的是徒弟,会卖的是师傅,学会怎样正确地卖出兑现远比怎样正确地买入更难,显然每一位投资者都想将卖出兑现的位置选择在尽可能高的位置,要做到在高位卖出,首先就要理解顶部在构筑过程中所展现出来的特点;另一方面,笔者在对国内外股票市场顶部的研究过程中发现,顶部的构筑确实有非常高的相似性.股票市场之中没有新鲜事,过去所发生过的事情,现在正在发生并将在未来持续发生.

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对比一下2000年3月美股纳斯达克指数顶部构筑形态走势图和2007年10月中国上证指数顶部构筑形态走势图,投资者需要注意的是,两个指数在分别创出最高5132.52点和6124.04点之前都有一波快速拉升的喷顶走势,在创出新高之后两个指数均出现下跌,接着出现反弹,但反弹并没有能够创出新高点,在跌破颈线之后,双重顶形成,市场开始进入下跌趋势.类比两个指数顶部的走势可以发现95%以上的形态是雷同的,因此笔者认为投资者应该提前了解市场顶部构筑过程中的特点,在未来的行情中,做到有备无患.

时间要素

自1990年中国证券交易所设立以来短短的24年中,国内投资者共经历了大大小小8个牛市,其中持续时间最长的延续了29个月,从2005年5月的998点开始到2007年10月的6124点结束;持续时间最短的仅有2个月,从1994年7月的326点开始到同年9月的1053点结束.8次牛市平均持续时间在13个月左右,也就是一年多的时间,所以我们在判断顶部区域时首先要观察时间要素是否达到要求.以2013年表现优异的创业板指数为例,从2012年12月最低的585点到2014年2月最高的1571点,涨幅接近150%,历时15个月,正好与历次牛市的平均时间相符,投资者在判断一轮牛市是否到达顶部时应以时间要素为重要的判断标准之一.

空间要素

上证指数历次牛市中涨幅最大的是自1991年5月最低的105点到1992年5月最高的1429点, 涨幅达到1261%.涨幅次之的是2005年6月到2007年10月的那波大牛市,指数从最低的998点一路上涨至最高的6124点, 涨幅达到470%, 其间创造出无数的财富神话.而上涨幅度最小的一次牛市发生在2003年11月到2004年4月之间,6个月的时间上涨幅度仅仅只有36%.8次牛市平均上涨幅度为320%,但如果剔除第一次牛市超过10倍的涨幅之后,平均上涨幅度只有190%.上涨的空间同样是投资者不得不去认真考虑的问题,以创业板为例,最近的一轮牛市从2012年12月最低的585点上涨至2014年2月最高的1571点, 涨幅接近150%,这个涨幅也与之前历次牛市平均涨幅相当,因此判断指数是否到达顶部,上涨的幅度同样是投资者需要重点参考的一个内容.

个股要素

整个指数的走势其实是不同个股走势合力所形成的,研究个股走势可以为判断指数走势提供一些参考.

在顶部区域,个股的走势有一些明显的特征值得投资者高度关注:第一,行情的领导股出现滞涨或者阴跌的走势, 成交量能明显增加,同时换手率较之前大幅度提升,但股价却不能有创出新高的走势,这往往意味着筹码正从强势群体手中流向弱势群体手中,而资本市场一直具有强者恒强的特征,如果领导股不能发挥一呼百应的作用, 往往意味着指数将要出现问题.

投资者可以看到每一轮牛市行情的过程中, 都会涌现出一些股票,它们的涨幅稳居市场前列,并且能够影响和号召其他股票,其涨跌往往对其他股票的涨跌起到引导和示范作用, 这些股票就是领导股.在市场博弈的过程中,领导股反映了市场上占优势者或者先知先觉者对于未来行情演变的准确把握.在一轮牛市行情中领导股不仅提前启动,往往也会提前于市场指数见顶.比如,在2007年的大牛市中,领导股中国船舶、云南铜业分别于2007年10月11日和2007年10月8日达到历史最高价,随后开始下跌,而上证指数则于2007年10月16日形成历史大顶6124点,也就是说这两只领导股提前市场指数见顶,因此研究领导股的走势可以作为投资者判断市场顶部确认与否的依据.第二,对比2007年10月和2009年7月的指数走势,投资者可以发现一个惊人的相似之处,指数在触及终极顶部之前,都经历了一波喷顶走势,在非常短的时间内快速上涨超过30%,银行、保险等大盘蓝筹股成为这样一波走势的主要力量.与此类似,一旦未来的行情中出现大盘蓝筹股短时间内大幅上涨的走势,投资者一定要高度警惕,因为蓝筹股暴涨在大概率上会导致指数最终见顶.

值得关注的其他要素

另外,其他一些特征也非常值得投资者关注,比如说证券公司门前车水马龙,门庭若市;或者连卖菜的大妈都开始炒股,谈起股票来都头头是道;大论文范文师一致看多,沉浸在牛市气氛之中,经常预测出令人叹为观止的点位;缺乏业绩支撑的垃圾股开始疯涨.

以史为鉴,照亮未来

历史总是惊人的相似,但又会简单的重复,因此投资者可以看到在2000年纳斯达克的牛市顶部形态在2007年的中国上证指数中再度上演,如果投资者研究过这段历史,相信你一定能够从容地在顶部区域脱身,而不造成大的损失.

但从另一方面来讲,笔者认为资本市场的历史借鉴要灵活运用,不能生搬硬套,也不能刻舟求剑,更不能党八股.每轮牛市顶部形态的宏观环境、经济条件、货币政策、全球市场的需求视野都不同.我相信过去发生的,今天会发生,将来还会发生.人性不变,资本市场的规则就不会改变,作为投资者在市场上的生存之战不是抄底逃顶,那是不可能完成的任务,而应该根据每一轮的经济循环中,大循环套小循环,怎么区分每个循环的本质,找到每个循环对症下药的良方,最终在这场资本存亡战中获得最后的胜利.

以史为鉴,照亮未来.市场先生是伟大的,后来者只要能够不断地研究历史上曾经发生过的走势,不断地从前人那里萃取符合自己盈利模式的交易系统,并且尽可能避免前人的缺陷和错误,相信每一位投资者都一定能走得更远和更好.

投资者走势范文



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